米乐m6浙商证券601878）揭晓研报称，衣饰举动模范的场景消费品，防疫优化克复场景+速递物流，运动户表板块和冬季保暖（波司登(03998)、水星家纺603365）(603365.SH)等）率先受益。复盘20年及22年行业龙头标的显露，当下短期反弹行情环绕：1）运动及运动时尚：事迹韧性强、估值弹性大；2）低估值高分红、运动事迹显露希望领跑行业的家纺、息闲类标的。运动而纺织修造行业，环球品牌商去库存举行中，运动修造业需求拐点估计正在23Q3。

　　防疫优化，功用性品类需求将率先苏醒：衣饰举动模范的场景消费品，防疫优化克复场景+速递物流，运动户表板块和冬季保暖（波司登、家纺等）率先受益

　　零售全体增速克复估计正在23年3月下旬：22Q1冷冬+春节较23年靠后带来高基数

　　股价修复当下环绕两条主线年行业龙头标的显露，当下短期反弹行情环绕：1）运动及运动时尚：事迹韧性强、估值弹性大；2）低估值高分红、运动事迹显露希望领跑行业的家纺、息闲类标的

　　思索短期反弹空间，推选标的：1）港股运动：李宁、安踏体育、米乐m6最新地址特步国际、滔搏；2）功用性龙头：波司登；3）A股运动时尚：报喜鸟002154）、比音勒芬002832）；

　　我国处正在欧美90年代运动消费渗入率一连晋升阶段，叠加全民健身、体育强国、户表繁荣等计谋盈利，运动户表板块仍是最佳投资赛道

　　推选标的： 1）港股运动：李宁、安踏体育、特步国际；2）户表：牧高笛603908）；3）A股运动时尚：比音勒芬、报喜鸟

　　1）欧美品牌商遍及正在22Q3迎来近5年库存高点，去库存估计正在23年5-9月连绵落成

　　2）环球供应链订单实质修复估计正在23Q3，但预期修复希望从23Q1末起源（体验圣诞季后品牌商库存希望看到环比低浸）

　　4）中期重心推选：大客户订单增速修复逻辑：申洲国际、华利集团300979）、健盛集团603558）、维珍妮；市占率晋升逻辑：伟星股份002003）、台华新材603055）

　　品牌打扮类公司危险提示：1.点状疫情影响消费热心；2.失常气候影响消费动力。

　　纺织修造类公司危险提示：1.欧美经济走弱影响供应链需求；2.大宗商品价钱震撼带来的原原料本钱震撼；3.公民币不料大幅升值。米乐m6最新地址

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